Mercados, Fundos de Hedges e os Perigos da Inovação Financeira

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PDF - Mercado Financeiro: A Crise Anunciada

É o paradoxo mais doloroso de Wall Street. Os investidores estão mais sofisticados, capacitados por uma tecnologia sem precedentes e mais protegidos pela supervisão e regulamentação governamental do que em qualquer outro momento da história. Porém, Wall Street tem se tornado um lugar cada vez mais arriscado. Quebras e perdas catastróficas parecem lugar-comum. Os fundos de hedge naufragam sobre os bancos de areia financeiros com um padrão de instabilidade familiar. E o pior, as crises financeiras atuais não surgem dessa instabilidade econômica ou de atos da natureza, mas do próprio design dos mercados financeiros. Neste livro, Richard Bookstaber apresenta um mundo financeiro que está sempre beirando o desastre. Ele argumenta que muitas das inovações financeiras e das regulações que deveriam melhorar o nível do jogo tornam os mercados mais perigosos para todos os jogadores, pequenos e grandes.

Baseando-se no seu conhecimento pessoal de desastres como o Crash de 1987 e o legado do Long-Term Capital Management, Bookstaber identifica as áreas-chave que tornam os mercados vulneráveis: liquidez que causa maior alavancagem; inovação que cria maior complexidade; e uma estrutura que demanda um nível de racionalidade que não é humana. A solução ? reduzir a complexidade e quebrar o forte acoplamento (tight coupling) das transações - que ele apresenta neste livro vai contra os ventos prevalecentes em Wall Street, mas leva a um mercado mais forte e com maior capacidade de sobrevivência.