Os Piratas Singh, terrores dos mares há séculos e arquiinimigos do Fantasma, estão novamente em ação. Desta vez, atrás da milionária, bela e aventureira Diana Palmer.
A jovem descobriu no fundo do mar um reservatório de âmbar cinzento – resto de baleias que serve para produzir perfume e que vale uma fortuna. De olho no lucro, a confraria dos Piratas Singh seqüestra Diana para descobrir a localização do âmbar.
Assim, o Fantasma entra em cena para impedir os planos dos Singh e proteger a linda Diana.