O mistério de Ambrose Bierce e a Dama de Espadas começa quando um esfaqueador - com toques de Jack O Estripador - mata e estripa prostitutas, seus corpos são jogados nas emaranhadas ruas perto da Union Square de São Francisco, deixando uma carta de baralho, em cada uma delas numa assustadora ordem crescente - primeiro o ás de espadas, depois o dois, do mesmo naipe e assim por diante.
Ambrose Bierce imediatamente coloca a culpa no seu grande inimigo, a Ferrovia Pacífico Sul. Enquanto isso, o ingênuo repórter Tom Redmond acompanha obstinadamente o caso, descobrindo conspiração e corrupção a cada momento. Para Bierce é uma nova oportunidade de continuar sua guerra pessoal contra a rodovia e contra a politicagem corrupta de São Francisco. Para o jovem Redmond, que teme pela segurança de uma mulher em particular, é um grande caso de mistério que pode alavancar sua carreira.